👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui :

• 📍 Pourquoi Pinterest est l’ovni de l’industrie des réseaux sociaux. Est-ce intéressant pour les investisseurs ?

• 🎲 Qu’est-ce que la théorie des jeux ? Comment elle peut vous aider à mieux négocier votre salaire et comment elle peut expliquer une panique bancaire.

• 🎙️ Comment Spotify souhaite se réinventer en allant voler des idées chez TikTok. Cela pourrait être une révolution pour les créateurs de contenu et notamment les artistes et les podcasteuses/podcasteurs.

• 😱 Pourquoi la banque Silvergate a chuté. Qu’est-ce que ça veut dire pour le marché des cryptos ? Comment la chute de la Silicon Valley Bank a fait trembler l’univers des cryptos et surtout le stablecoin USDC qui a perdu sa parité avec le dollar à cause de la faillite de la banque.

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⏱ Temps de lecture des 4 parties : 16 minutes.

Hey Snowballers !

J’espère que vous allez bien.

Avant de commencer, voici un petit rappel pour le Daily Snow. Il est maintenant envoyé par mail avant de trouver une nouvelle solution pour l’envoyer par WhatsApp.

📰 Allez sur votre espace Snowball en cliquant ici et cochez la case “Le Daily Snow” pour recevoir ce dernier par mail tous les jours en fin de matinée. Il est aussi envoyé dans la channel Discord #daily-snow.

Bon sinon, deux mots pour résumer cette semaine :

GROS BORDEL

Entre la chute de Silvergate, une des rares banques qui permettaient aux boîtes crypto de bien fonctionner et celle de Silicon Valley Bank (SVB), c’est la panique sur les marchés.

On reviendra sur Silvergate (et un peu SVB dans la section crypto), mais en attendant une analyse un peu plus détaillée de la chute de SVB et l’impact sur les marchés, je préfère attendre qu’une semaine s’écoule, car il peut se passer beaucoup de choses…

Mais voici un petit résumé de la faillite spectaculaire de la 16e plus grosse banque américaine et du plus gros bank run de toute l’histoire des US (42 milliards de dollars retirés en une journée) :

• La fermeture intervient quelques jours après que SVB n'a pas réussi à lever des fonds pour couvrir une fuite de dépôts. Il s'agit de la deuxième plus grande faillite bancaire de l'histoire des États-Unis, après celle de Washington Mutual en 2008.

• SVB était la banque préférée des startups américaines et des fonds d’investissement en capital-risque (VC). Par exemple, Roku détenait 26 % de ses 1,9 milliard de dollars en cash chez SVB.

• Pourquoi SVB s’est effondrée ? Selon Matt Levine, la réponse est très simple :

  • Pendant de nombreuses années, les taux d’intérêt étaient très bas et les banques pour startups et les boîtes crypto ont fait un gros pari sur ces taux d’intérêt bas.

  • Leurs clients croulaient sous le cash. Des centaines de milliards de cash. Ce cash était déposé chez SVB.

  • Pour gagner de l’argent, SVB a donc décidé d’investir ce cash dans des MBS ou Mortgage Backed Securities. Les fameux produits qui ont fait chuter le système financier en 2008. Vous pourrez lire dans de nombreux endroits le terme obligations, mais non, la majorité des actifs de SVB étaient ces produits qui rapportaient un peu moins de 2 % par an sans trop de risque. Une aubaine quand les taux sont à 0 %.

    

  • Mais la valeur de ces MBS dépendait des taux d’intérêt. Quand les taux sont bas, le prix de ces titres augmente et quand les taux augmentent, le prix des titres chute. Rien d’illégal dans tout ça. C’est une pratique classique. Mais !

  • Quand les taux augmentent, les startups reçoivent beaucoup moins de cash. Moins de levées de fonds. L’argent coûte plus cher.

  • Donc les réserves de ces entreprises stockées chez SVB chutent, car elles dépensent plus que ce qu’elles déposent. Les réserves de SVB fondent comme neige au soleil.

  • SVB n’a plus assez de cash en réserve pour ses clients (car ce cash est investi dans des obligations).

  • SVB doit donc vendre des MBS pour donner ce cash à ces clients.

  • Sauf que le prix de ces titres a chuté entre le moment où SVB les a achetés (quand les taux étaient bas) et la semaine dernière (les taux étaient élevés). Elle vend donc à perte.

  • SVB perd de l’argent et avoue au marché ses faiblesses.

  • Des gens commencent à paniquer.

  • Ils retirent leur argent.

  • Encore plus de gens paniquent.

  • Bank run ! Dans le cas de SVB, on parle de 42 milliards de dollars en une journée ! Le plus gros bank run de l’histoire.

  • Game over.

• SVB n’a pas été malin et ne s’est pas protégé contre la hausse des taux d’intérêt. Il s’agit d’une mauvaise gestion. Dommage. C’est vraiment du niveau d’un cours d’intro à la Finance là…

• Mais tout n’est pas perdu. L’État a repris le contrôle de la banque et tous les clients devraient récupérer leurs fonds (ou la quasi-totalité).

• Par contre, de nombreuses startups vont se retrouver à court de cash si elles ne peuvent pas accéder à leurs fonds…

• Le meilleur scénario possible serait l’annonce du “rachat” de SVB dès lundi matin pour éviter une contagion au reste du secteur.

• Le pire scénario c’est que personne ne veut racheter SVB et que le gouvernement ne souhaite pas sauver la banque. Janet Yellen, la secrétaire du Trésor a d’ailleurs dit qu’un bailout était hors de question. Dans ce cas, de nombreuses “petites” banques régionales américaines pourraient couler (victimes elles aussi de bank runs). Cela renforcerait les géants du secteur et diminuerait la concurrence, ce qui n’est jamais très bon pour les consommateurs…

• On en saura plus dans les prochaines heures… Qui viendra à la rescousse de SVB ? Le gouvernement ? Une plus grosse banque ? Warren Buffet 😅 ?

Sinon, cette semaine, c’est…

🙋‍♀️ Petite question pour vous, pour voir si je dois continuer ou pas de vous présenter un ou une économiste par semaine :

⛅️ La météo des marchés de la semaine dernière

Bon ben, c’est la cata hein ? Pourquoi ?

• La chute de la Silicon Valley Bank, évidemment. Le secteur financier prend cher d’ailleurs… -7 % pour J.P. Morgan et près de - 12 % pour Bank of America. On parle quand même des deux plus grosses banques américaines !

• Mais aussi toujours la même peur d’une banque centrale américaine toujours plus agressive face à une inflation qui peine à ralentir.

Bah pareil.

📰 Pour celles et ceux qui ont raté les Daily Snow sur WhatsApp, voici les news de la semaine :

• ⛴️ CMA CGM, l’entreprise marseillaise de transport de fret par voie maritime, a réalisé une année 2022 record avec un chiffre d’affaires culminant à près de 75 milliards d’euros et un bénéfice impressionnant de plus de 23,5 milliards d’euros : un record absolu pour une entreprise française. En comparaison, TotalEnergies n’a réalisé “que” 19,3 milliards d’euros de bénéfices en 2022.

• 👏  La Première ministre Élisabeth Borne annonce le remboursement des « protections périodiques réutilisables » pour les femmes de moins de 25 ans par la Sécurité sociale.

• 📈 Jerome Powell, président de la Fed, a déclaré que cette dernière était susceptible de relever les taux d'intérêt plus haut et potentiellement plus rapidement que prévu en cas de persistance de l'inflation. Une position agressive inattendue après la réduction du rythme des hausses des taux le mois dernier.

• 🪙 Coinbase annonce le lancement d’un “Wallet as a Service”, affirmant qu'il rendra la technologie Web3 plus accessible aux entreprises et aux consommateurs en simplifiant les portefeuilles numériques.

• 👩‍⚖️ Dans le cadre d'un accord de divorce, un tribunal espagnol a décidé qu'un homme devait 215 000 dollars à son ex-femme pour 25 ans de tâches ménagères non rémunérées.

✨ Par ici pour s’inscrire au Daily Snow, si ce n’est pas déjà fait. ✨

Open Mic

Je réponds en public à vos questions. Je ne pourrai pas répondre à toutes, je fais une sélection, mais dans tous les cas vous recevrez une réponse. Qu’elle soit publique ou non. Comment poser vos questions ? Glad you asked: 👇

Prenez le micro 🎙

📝 Questions et réponses en détail : 👇

Question d’Antoine

Salut,
Quel est ton point de vue sur Leonis investissement et the Blast club, entre leur similarité, abonnement annuel pour participer à la levée de fonds dans une startup, l'un qui propose que dans les startups américaines et l'autre, françaises, et est-ce que c'est le bon moment d'investir dans une startup avec la difficulté de lever des fonds actuellement ? Merci !

Réponse

Salut Antoine !

Dur dur dur l’investissement en startups… C’est souvent une question d’accès aux investissements et c’est vrai que ce type de clubs semblent résoudre ce problème pour le commun des mortels comme toi et moi et la plupart des abonnés ! Ça, c’est vraiment top.

Par contre, les frais ne sont pas anodins. J’avais fait un gros comparatif ici :

Snowball

❄️ 🦄 Investir en startups, combien ça coûte ?

👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui : 💳 Sur quelles plateformes il est possible d’investir en startups en France. 📝 Quelles sont leurs particularités (adhésion, possibilité d’investir via un PEA, minimum pour investir, etc.) et dans quels types de startups elles vous permettent d’investir…

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5 months ago · 34 likes · 27 comments · Yoann

Mon point de vue :

• Ces clubs sont cools, car ils facilitent l’accès à des deals impossible à atteindre individuellement.

• Les frais sont relativement élevés.

• Il faut donc, selon moi, n’y allouer qu’une toute petite partie de son patrimoine et se dire que cet argent est perdu, car le taux de réussite en startups est très très très faible.

• C’est donc un investissement qui est potentiellement OK pour les personnes qui ont une somme relativement conséquente à investir. Si tu veux investir 2000 euros par an dans des startups, tu ne vas pas acheter un ticket qui te donne le droit d’investir qui coûte 500 euros ou plus.

• Est-ce le bon moment ? Dur à dire aussi.

  • 1 - C’est cool, car les valorisations sont plus faibles. Tu peux donc investir à des prix plus bas.

  • 2 - Lever des fonds devient plus difficile, donc si la situation perdure, si la startup dans laquelle tu as investi en Seed (1re levée de fonds) n’arrive pas à relever en Série A (2e levée de fonds) dans 12 ou 18 mois avec de plus gros fonds, alors tu peux tout perdre.

Il y a donc des aspects positifs et des aspects négatifs… Dur de te donner un avis tranché à part te dire (si ce n’est pas ton métier d’investir en startups) :

• D’investir une toute petite partie de son patrimoine en startups.

• De considérer que c’est de l’argent perdu.

Question de Mélanie

Hello, j’ai récemment appris qu'il était possible de racheter des trimestres (de nos années d'étude) pour la retraite : www.service-public.fr/particuliers/vosdroits/F15675.

J'aimerais avoir ton avis sur la question, est-ce que ça peut valoir le coup ou pas ? Est-ce que tu l'as fait ou connais-tu des gens qui l'ont fait ?

Je sais que le système de la retraite est mouvant, j'ai 25 ans alors il a bien le temps de changer avant que ça soit à mon tour de recevoir ma pension.
On peut dire que c'est en quelque sorte un investissement à risque. 😉

Merci d'avance, et merci pour le travail que tu fais ! Ta newsletter est incroyable et j'ai rendu mon patron autant addict que moi. 😉

Réponse

Salut Mélanie ! Merci pour ton retour ! Et merci d’avoir converti ton patron haha !

Alors, je n’ai pas la réponse, mais j’ai reçu la dernière newsletter de Plan Cash qui parle justement de ça et j’ai vu que tu as partagé sur le Discord d’ailleurs, mais je partage quand même pour toutes les personnes qui se posent la même question :

Plan Cash

👊N°32: Retraites, faut-il racheter des trimestres ou investir ailleurs?

Sommaire N°32 👵🏻👵🏽👵🏿 Retraites : faut-il racheter des trimestres ? Comment ça marche ? Quel coût ? Une bonne affaire ? D’autres investissements pour la retraite ? Caravel, la pub utile 🗓️ Les 3 événements de la commu 🐓 À picorer - spécial 8 mars et fric 💸…

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12 days ago · 18 likes · 2 comments · Plan Cash - Léa Lejeune

Il y aura quelques réponses là-bas :).

Cette semaine en finance

[PIN’S] Pinterest, la bonne élève des réseaux sociaux